晶片泡沫破滅、眾多廠商庫存爆棚,為什麼半導體巨頭還是搶著蓋晶圓廠?

晶片泡沫破滅、眾多廠商庫存爆棚,為什麼半導體巨頭還是搶著蓋晶圓廠?

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晶片淘金熱已經結束了,過去一個月慘淡的收入可能會讓您相信這一點。

電子巨頭三星在Q4的利潤下降了69%,而整體收入下降了 8%。與此同時,韓國記憶體製造商 SK 海力士也發表了一份同樣慘淡的報告。

兩家公司都講述了宏觀經濟力量抑制消費者支出並將 DRAM 和 NAND 快閃記憶體庫存推高至前所未有水準的故事。

簡而言之,曾經存在晶片短缺的地方,現在已經供過於求。

Intel、AMD 和高通的晶片依賴於 DRAM 和 NAND 快閃記憶體,因此不可避免地交織在一起,它們在 PC、智慧型手機、伺服器和遊戲機等主要市場出現下滑。如果客戶不購買記憶體,那麼他們就不會購買 PC 和伺服器來安裝記憶體。

雖然半導體市場的迅速惡化可能讓一些人感到意外,但幾個月前就已經出現了這種情況。 

美光是首批屈服於市場力量的半導體公司之一。在經歷了數月的強勁需求並承諾建造數百億美元的新晶圓廠後,該公司裁員並在其Q1後裁員 4,800 人,2023 年收益較上年同期下降 88%,虧損近 2 億美元。

但即便如此,這也不是大流行泡沫破裂的第一個跡象。

六個多月前,TrendForce 的行業觀察人士對記憶體市場提出了嚴峻的前景,警告稱尚未售出的產品庫存不斷增加。早在本週之前,記憶體供應商就已走向經濟動盪。

這是怎麼發生的?

在過去的三年裡,半導體行業陷入了一場推動穩定需求的完美風暴。

在 COVID-19 爆發之後,整個遠端工作經濟在幾週內誕生了。每一家稱職的科技和軟體公司都爭先恐後地利用辦公室外的轉變。

安全供應商將專為家庭辦公室量身定製的產品趕出門外;筆電供應商將更高解析度的相機和麥克風塞進他們的產品中;像 Teams 和 Zoom 這樣的軟體供應商爭先恐後地保持他們的服務線上。無論是直接還是間接,所有這些動態都以某種方式推動了半導體需求。

不久,現有庫存清空,工廠因 COVID-19 封鎖而關閉,似乎一切都供不應求。一年之內,半導體供應鏈就超出了極限,我們陷入了晶片短缺的困境。

更糟糕的是——無論如何對消費者來說——事實證明,當時最新一代的顯示卡在挖掘加密貨幣方面特別有效。雖然 Nvidia 和 AMD 假裝關心購買 GPU 有多麼困難,但他們非常高興顯示卡每個季度帶來的巨額利潤。

2022 年年中,泡沫破裂。當以太坊合併到來時,尋找零組件已經變得越來越容易——基本但必不可少的零件的交貨時間低於26 週,並且朝著正確的方向前進。

幾週之內,加密貨幣估值暴跌,GPU 價格也隨之下跌。

這對消費者來說是個好消息,但經濟已經開始降溫。

利率上升;生活成本在上升;在歐洲,烏克蘭戰爭將燃料和能源價格推至歷史高位。突然之間,人們不再熱衷於購買另一台新 PC 或智慧型手機。 

在幾個月的時間裡,對「高利潤」晶片的需求消失了。但是,晶片短缺還沒有結束。

消失的是需求——尤其是對消費硬體中使用的晶片的需求——消失了。許多零組件的供應,尤其是用於電力傳輸和汽車環境的零組件,仍然受到嚴重限制。

最壞的情況尚未到來

鑑於當前的困境,記憶體工廠的選擇是有限的。CCS Insights 分析師 Wayne Lam 此前告訴The Register ,這些公司擁有相當長且複雜的供應鏈,並且主要在定價和工藝技術方面展開競爭。

在情況好轉之前,三星和 SK 海力士將專注於行動、下一代伺服器和高性能運算產品中使用的 LPDDR5、DDR5 和 HBM 等產品,預計這些產品將推動未來的需求。

相比之下,傳統晶圓廠,如台積電營運的晶圓廠,以及三星不專用於記憶體的晶圓廠,供應鏈相對較短、直接。

Lam 解釋說,這給了他們更大的靈活性,可以將產能重新分配給需求更高的晶片。

儘管如此,接下來的幾個季度看起來還是很嚴峻的。在過去的幾週裡,晶片製造商和代工電信商對未來幾個季度的前景幾乎普遍感到悲觀。 

Intel預計其收入將降至 110 億美元,並可能在 2023 年Q1下降。

與此同時,AMD預計Q1收入持平,整個 2023 財年 PC 和遊戲銷售不佳。

而且,本週,高通公司再次將其劣質性能歸咎於沒有人購買手機這一事實。就連台積電也預測收入會下降,這是四年來的首次。

這些公司之間的普遍共識似乎是,情況應該會在 2023 年下半年再次開始好轉。但並不是每個人都這麼確定。

在最近的一份報告中,SemiAnalysis 的 Dylan Patel 預測庫存水準不會在Q2恢復正常,半導體公司的裸機市場將比任何人預期的持續時間更長。

他寫道:「我們認為,在真正的牛市開始之前,半導體公司的估值或出現重大橫向波動約有 15% 的下行空間。」

「庫存天數目前處於歷史高位。甚至比Internet泡沫和 2008 年金融危機時還要高。消化這些庫存需要比兩個季度更長的時間。」

Patel不是唯一一個做出這樣預測的公司。在最近的一份 TrendForce報告中,分析師預測代工收入將在 2023 年收縮 4%,因為晶圓需求持續枯竭且庫存消耗放緩。

當半導體市場確實復甦時,下一個問題將是恢復的速度有多快。

除非發生另一場改變文明的事件,否則我們似乎不太可能看到過去三年推動如此多半導體需求的那種大流行等級的 IT 投資。

為什麼還要蓋那麼多的晶圓廠呢?

鑑於半導體領域似乎處於危險狀態,看到三星、台積電和Intel等晶片製造商依然積極推進晶圓廠建造的計畫可能會讓許多人感到驚訝。 

這些設施無論怎麼想都不便宜——即使是建造一座晶圓廠,價格通常也高達數百億美元。所以,你會認為這些是第一個被砍掉的。

如果沒有人購買晶片,你為什麼要建造更多的晶圓廠?

但這正是他們正在做的。 

Intel可能正試圖從德國政府那裡獲得更多現金,但他們——無論如何目前——仍致力於在那裡建造一座新工廠。

儘管季度表現不佳,但三星表示,它正在推進其晶圓代工廠的擴張,包括在德克薩斯州的新工廠。SK 海力士已承諾在美國建立封裝工廠。

台積電縮減了 2023 財年的資本支出計畫,但仍計畫在新基礎設施上支出 320 億美元至 360 億美元。

如果您想知道,這比 2022 年減少了 40 億至 80 億美元。

雖然這聽起來像是缺乏商業頭腦,但重要的是要記住這些設施的規模和複雜程度。它們不僅僅是建築物。

它們充滿了複雜的、高度管制的裝置,需要時間來獲取、安裝和驗證。迄今為止宣布的 20 多家晶圓廠中的大多數都不會在 2025 年之前上線。 

美國和歐洲正在向自己國內晶片生產注入數百億美元,以在與中國的緊張局勢爆發之前減少對亞太晶圓廠的依賴,這當然不會有什麼壞處。

NetEase
作者

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