AMD 快追上 Intel？營收、市值雙突破，50 年來最接近的一刻

晶片雙雄之爭出現驚人變化。根據最新財報顯示，AMD 與 Intel 的營收與毛利差距正快速拉近，甚至有觀察指出，這可能是雙方近 50 年來最接近的一次。

AMD 成績亮眼：毛利 50%、市值超越 2800 億美元

AMD 在 2025 年第一季交出漂亮成績單，營收達 74 億美元（約新台幣 2,398 億元），GAAP 毛利率達 50%，營業利益 8.06 億美元，純益 7.09 億美元，每股盈餘為 0.44 美元。若以非 GAAP 計算，毛利更達 54%、營業利益 18 億美元、每股盈餘 0.96 美元。

展望第二季，AMD 預估營收落在 71～77 億美元區間，外界則認為突破 80 億美元也不是不可能。這個成長幅度讓市場高度關注，尤其過往 AMD 的單季營收，常常只有 Intel 的五分之一到十分之一。

如今情勢逆轉，AMD 不僅業績持續成長，今年營收有望突破 Intel 的一半，更別說其市值已衝上 2800 億美元（約新台幣 9 070 億元），比起年初已上漲近五成，是今年表現最好的半導體股票之一。

反觀老大哥 Intel，則陷入獲利壓力。根據其最新第二季財報，營收為 129 億美元（約新台幣 4,180 億元），年增持平，但毛利率表現不佳。

以 GAAP 計算，毛利率從上季的 50.4% 掉到 36.5%，年減高達 20.6 個百分點；非 GAAP 則從 53.1% 降至 44.8%。公司也同步將 2025 年全年營收預估下調至 650～680 億美元，遠低於原本的 760 億，也比市場預期低了約 10%。

目前 Intel 的市值約在 800 億美元（約新台幣 2,590 億元）左右，與 AMD 的差距擴大，正處於艱困的轉型階段。

值得注意的是，AMD 沒有自營晶圓廠，與 Intel 相比，在資本支出與風險上更具彈性。這也是外界意外 AMD 能快速縮小差距的原因之一。

展望未來，Intel 要在市值與毛利率上重回領先，勢必要在 AI 晶片與代工製程等領域加速突圍。而蘇姿丰領軍下的 AMD，則將持續鞏固其技術與市場優勢，這場長達半世紀的雙雄之爭，還遠遠沒有結束。