人工智慧泡沫何時破滅？專家：密切留意「元宇宙時刻」就是關鍵退場訊號

華爾街對於人工智慧（AI）的狂熱，是否已吹起泡沫？投資人最關心的莫過於何時該退場保平安。市場研究公司 BCA Research 近期發出警告，當 AI 開始讓人聯想到當年的「元宇宙」時，可能就是股市中最熱門的 AI 交易面臨崩盤的時刻，投資人應特別留意。

AI熱潮下的隱憂：科技巨頭豪擲千金

在科技巨頭紛紛投入數千億美元於 AI 相關領域的背景下，這股 AI 熱潮已將科技股推升至前所未有的高度。然而，BCA Research 提醒投資人，應密切關注市場是否出現警訊，以便及時抽身。

BCA Research 首席全球策略師 Peter Berezin 在一份報告中指出，當 AI 出現「元宇宙時刻」時，也就是當一家大型 AI 公司宣布增加資本支出，但其股價卻不升反跌時，可能就是投資人該退場的訊號。這種股價下跌，意味著市場情緒已從最初的熱情轉為懷疑，如同當年的元宇宙泡沫。

回顧幾年前，元宇宙概念曾風靡一時，但最終因缺乏實質回報而泡沫破裂，導致 Meta 等公司報告數十億美元的虧損。如今，AI 熱潮與元宇宙有著相似之處，大型科技公司在晶片和資料中心上投入巨額資金，卻可能面臨相同的命運。

3200億美元的豪賭：AI支出的風險

根據媒體對財報的分析，光是亞馬遜、Meta、微軟和 Google 母公司 Alphabet 這四家 AI 交易核心公司，今年就可能產生高達 3200 億美元的相關支出。如此龐大的投資，是否能帶來相應的回報，仍是未知數。

Berezin 認為，科技股最近已浮現兩大警訊。首先，超大規模企業（hyperscalers）的自由現金流有所下降，可能顯示這些公司的財務狀況較為脆弱，類似於網路泡沫破滅前電信股的情況。其次，受 AI 交易帶動的投機性股票，在最近幾週遭到拋售，量子運算、稀土和核能類股也出現下跌。

BCA Research 警告，許多投資人可能同時高估了 AI 的變革性影響及其獲利潛力。AI 在推廣應用過程中，可能會遭遇「成長的煩惱」，即使它最終可能對生產力產生顯著的正面影響，也不代表目前的估值是合理的。

航空業的啟示：高需求不等於高獲利

報告總結指出，目前的人工智慧系統與航空業有幾分相似。沒有航空業，就不可能有全球化經濟；但由於航空業提供的產品同質性高，且屬於資本與能源密集型產業，因此除了需求異常旺盛的時期外，航空公司幾乎很難獲利。這也意味著，即使 AI 需求持續增長，股東們也不一定能獲得回報。

華爾街示警AI泡沫風險！專家點出「元宇宙時刻」恐是逃命點，提醒投資人留意科技巨頭支出與股價背離現象，及早鎖定獲利。