72 小時暴漲 40%，以太幣發生了什麼事？

近期，以太坊（ETH）展開一波驚人的漲勢，在短短 72 小時內暴漲超過 40%，價格衝上 2,600 美元（約新台幣 84,000 元），寫下自 2019 年以來的最佳三日漲幅紀錄，表現大幅領先比特幣等其他主流加密貨幣。

這波強勢行情背後，不只受惠於宏觀經濟面轉暖，更有三大主因推波助瀾：技術升級、空頭回補（逼空）、以及大型投資者的積極加碼。

技術升級與市場信心雙雙加持

以太坊這次的爆發，首先來自其區塊鏈基礎技術的重大升級。5 月 7 日，以太坊成功完成代號「Pectra」的升級，加入了多項關鍵技術調整，包括提升質押上限與引入帳戶抽象（EIP-7702）標準，大幅增強網路彈性與使用體驗。這些技術上的進步不僅具體提升功能性，也強化市場信心，成為此波漲勢的重要基石。

而在宏觀層面，美國與英國於 5 月 8 日宣布簽訂新貿易協定，加上中美啟動新一輪經貿會談，整體風險偏好提升，也帶動包括以太幣在內的加密資產走強。

從 5 月 8 日起，以太坊期貨市場出現典型的「逼空」現象。根據數據，空頭平倉金額高達 4.38 億美元（約新台幣 141 億元），遠高於同期多頭平倉的 2.11 億美元。

這種情況下，許多原本做空的投資人被迫回補倉位，反而推升價格，進一步形成螺旋式上漲。此外，以太坊未平倉合約總價值從 212.8 億美元增加至 267.7 億美元（約新台幣 6,750 億元至 8,500 億元），而永續期貨每週融資利率也從 0.10% 上升至 0.15%。

這些變化說明市場資金正快速湧入，以太幣期貨交易者的看漲意願明顯提升。

區塊鏈分析平台 Glassnode 的資料顯示，自 4 月下旬開始，持有超過 1 萬枚 ETH 的「巨鯨」地址已開始大規模增持。

截至目前，這些大型持幣者共持有逾 4,075 萬枚 ETH，是自 2025 年 3 月以來的新高。這類大型資金的佈局，通常被解讀為對市場後市的高度信心，也讓整體市場情緒進一步轉為樂觀。