Meta AR 眼鏡即將發表！供應鏈獲利潛力遠超 AI 眼鏡

根據美銀證券（BofA）最新報告指出，AR 智慧眼鏡的物料成本遠高於 AI 眼鏡，關鍵在於光學波導（Waveguide）與微顯示器（Micro-display）這兩大高價組件。報告預估，到 2030 年，智慧眼鏡市場規模將從 2024 年的不到 10 億美元，暴增至超過 140 億美元，其中掌握核心光學元件技術的廠商最有望受惠。

繼 Ray-Ban 聯名的智慧眼鏡之後，Meta 預計將在 9 月 17～18 日的 Connect 開發者大會上，正式推出首款消費級 AR 眼鏡「Meta Celeste」（內部代號：Hypernova），引發外界高度關注。

AR 比 AI 貴 3 倍以上，零組件廠商將成大贏家

美銀分析師 Katherine Zhu 團隊指出，AR 眼鏡的 BOM（物料清單）成本目前落在 400～1000 美元以上，相比 AI 眼鏡的約 150 美元，高出數倍。主要成本差距來自：

• 光學波導：佔 BOM 成本 35%～50%

• 微顯示器：佔 BOM 成本 30%～40%

報告也指出，隨著技術突破與量產良率提升，預計 2030 年 AR 眼鏡的平均 BOM 成本可降至約 400 美元，屆時將成為市場主力，占智慧眼鏡出貨比重超過 50%。

AI 眼鏡先打頭陣，Meta 出貨衝上 200 萬副

在 AR 技術成熟前，市場將先由「AI 眼鏡」帶動初期成長。這類產品設計輕巧、造型接近傳統眼鏡，功能則以聽音樂、錄影、拍照與接收 AI 音訊提示為主，重量約在 40～50 克，普遍不含顯示功能。

以 Meta 與 Ray-Ban 合作的「Ray-Ban Meta」為例，2024 年出貨量已突破 200 萬副，預估至 2026 年將超過 1500 萬副。報告也指出，三星、蘋果等品牌亦計劃於 2026 年推出類似產品，有望進一步擴大 AI 眼鏡普及率。

AR 才是真正的變革關鍵，應用更具互動性

AR 眼鏡則是智慧眼鏡的「終極形態」，能透過顯示功能實現導航、即時翻譯、資訊提示等互動應用。Meta 預計：

• 2025 年下半年推出單眼全彩版 AR 眼鏡

• 2026 年推出雙眼版本，採用不同技術架構

Amazon、字節跳動、阿里巴巴等也已投入相關產品研發。

中國廠商主導供應鏈

報告特別指出，目前智慧眼鏡供應鏈中，超過 80% 為中國廠商。雖然在 AI 眼鏡階段，硬體附加價值較低、供應鏈利潤有限，但 AR 眼鏡將翻轉這格局，真正的利潤來自光學核心零組件。

幾家受關注的中國供應鏈業者包括：

• 歌爾股份（Goertek）：垂直整合能力強，掌握波導、微顯示器至整機組裝。預估 2027 年，AR 業務可貢獻其 9.5% 淨利潤。

• 水晶光電：為 Meta 幾何波導潛在供應商。2027 年來自 AR 業務的獲利占比約 9%。

• 舜宇光學：擁有攝影模組與衍射波導技術，預估 2027 年 AR 眼鏡收入占比為 4%，獲利占比約 6%。