從雲端訂閱領導者變成AI受害者：Adobe CEO辭職，揭示傳統軟體業的生存危機與下一步

創意軟體龍頭 Adobe 在 AI 時代正面臨前所未有的生存挑戰。根據外媒報導，帶領 Adobe 走過 18 個年頭的靈魂人物、執行長山塔努．納拉延（Shantanu Narayen）正式宣布辭職。這項重磅消息震撼了華爾街，引發市場對於這家老牌設計軟體公司能否在生成式 AI 的夾擊下維持領先地位的強烈質疑。

執掌 18 年，納拉延將 Photoshop 打造為設計代名詞

Adobe 周四在官方聲明中表示，在董事會正式任命繼任者之前，納拉延將暫時留任。辭去執行長後，他將繼續擔任董事長一職，協助新任領導者完成過渡。然而，即便納拉延留任董事長，投資人似乎並不買單。Adobe 股價在紐約常規交易時段收於 269.78 美元，盤後隨即重挫約 7% 。統計 2026 年初至今，該股已累計下跌約 23%，股價正徘徊在近三年來的低點。

在過去的十幾年間，Adobe 曾是科技業界「數位轉型」的教科書範本。當時由山塔努．納拉延（Shantanu Narayen）主導，大刀闊斧將買斷制的盒裝軟體轉型為雲端訂閱服務（SaaS）模式，這項舉動不僅讓 Adobe 成為雲端訂閱服務的領先者，更帶領公司走向長達十多年的獲利高峰，將 Photoshop、Illustrator 等軟體打造成全球創意產業的標配。

然而，對比如今的處境，這家曾經的領航者正深陷「AI 受害者」的泥淖中。過去讓 Adobe 獲利豐厚的訂閱制，現在卻被部分使用者批評收費不合理、功能過於臃腫且代碼優化不佳。

曾經靠著「雲端化」站上頂峰的 Adobe，現在必須在積極投資 AI 與維持既有業務穩定之間艱難尋求平衡，以防在這一波 AI 浪潮中被徹底取代。

AI 新秀來勢洶洶，傳統應用軟體公司集體面臨焦慮

Adobe 的困境並非個案。事實上，在 AI 浪潮的衝擊下，包括 Salesforce、Atlassian 等傳統應用軟體大廠，近期在獲取新客戶方面都顯得步履蹣跚。雖然 Adobe 為了固守市佔率，早已將 AI 工具整合進旗下創意與行銷軟體中，並推出一系列標榜「無版權風險」的生成式 AI 模型 Firefly，但市場顯然期待更高。

研究機構 Emarketer 分析師格蕾絲．哈蒙（Grace Harmon）指出，這次執行長更迭讓外界對於 Adobe 的戰略連續性、資本配置重點以及創新步伐產生了問號。投資人最關注的是，新任領導層是否能在「穩住現有業務」與「積極投資 AI」之間找到平衡，特別是在創意軟體與企業級 AI 領域競爭日益激烈的現在。

Adobe 曾成功從盒裝軟體轉型為雲端訂閱制（Creative Cloud），當時也經歷過一段陣痛期。但這次面對的是 Midjourney、Canva 甚至是 OpenAI 的直接挑戰，這家創意巨頭是否還能像上次一樣優雅轉身，考驗著下一個接班人的智慧。