一夜蒸發 4,000 億美元！馬斯克 SpaceX 創史上第二慘跌幅，背後出了什麼問題？

根據《金融時報》最新報導，太空科技巨頭 SpaceX 的股價在6 月 22 日遭遇歷史性重挫。

在創下華爾街歷史紀錄的首次公開募股（IPO）後不久，這家融合航太與 AI 算力業務的龐然大物，再度迎來劇烈震盪。截至週一收盤，SpaceX（股票代碼：SPCX）股價大跌 16.43%，收在每股 154.60 美元，相較於 6 月中旬創下的歷史高點，股價已大幅回落 31.5%。

單日市值蒸發 4,000 億美元！

這項驚人的數據，創下了全球企業歷史上第二大單日市值損失紀錄，僅次於晶片巨頭輝達（NVIDIA）在 2025 年 1 月 27 日寫下的近 6,000 億美元單日跌幅。重挫後，SpaceX 總市值降至約 2.03 兆美元，在全球市值排行榜上被台積電（TSMC）以 2.06 兆美元反超，滑落至全球第七。

債務壓力與聯準會升息預期的雙重夾擊

此次 SpaceX 股價大幅回檔，首要原因在於美國國債殖利率的顯著攀升。

由於市場預期美聯儲（聯準會）為遏制通膨可能在未來數月內再度升息，超低風險的美國國債殖利率走高，直接打擊了高估值科技股的吸引力。當無風險資產能提供更高回報時，投資人往往會降低對高成長股的追捧。

而 SpaceX 自身的資金與債務狀況，更讓投資人神經緊繃。

SpaceX 計畫發行至少 200 億美元的優先無擔保債券。這筆融資主要用於償還該公司在今年 3 月併購 xAI 與 X 平台時所借入的 200 億美元過橋貸款。在 IPO 募資高達 860 億美元（發行價為 135 美元）之後，旋即宣布龐大的發債計畫，引起了華爾街對其高槓桿營運模式與高昂資金消耗速度的擔憂。

AI 算力變現：Colossus 2 超級資料中心加速商業化

儘管股價劇烈波動，SpaceX 仍正極力將其龐大的 AI 基礎設施轉化為營收引擎。

就在週一，SpaceX 宣佈與人工智慧新創公司 Reflection AI 達成合作協議，將透過旗下的 Colossus 2 超級資料中心為其提供強大的計算資源。這份合約總價值最高可達 63 億美元（若執行至 2026 年之後的 2029 年），Reflection AI 將從 7 月 1 日起，每月支付 1.5 億美元以調用 Colossus 2 的 NVIDIA GB300 晶片資源。

這並非 SpaceX 首次出租算力。

事實上，SpaceX 正在效仿算力租賃龍頭 CoreWeave 的商業模式，向正在構建自有 AI 模型的科技巨頭出租算力。在此之前，SpaceX 已在 5 月和 6 月初，分別與 Anthropic 和 Google 母公司 Alphabet 達成了類似的巨額算力租賃協議，合約價值分別高達 450 億美元與 300 億美元。

位於密西西比州的 Colossus 2 超級資料中心原本由馬斯克旗下的 xAI 所建，在被 SpaceX 併購後，已成為該公司 AI 業務部門的核心資產。