根據知名調研機構發布的最新 Xbox 財務分析報告，微軟（Microsoft）在過去十年間為其主機訂閱服務 Xbox Game Pass（XGP）及相關產業整合，砸下了近 800 億美元（約合新台幣 2.5 兆元）的驚人資金，其中包含收購動視暴雪（Activision Blizzard）與 ZeniMax 兩大併購案。然而，這筆天價投資並未換來訂閱用戶的激增，相反地，XGP 訂閱會員數自去年以來已縮水了數百萬人。
遊戲不是追劇！
XGP 是微軟試圖將 Netflix 影音訂閱模式複製到遊戲產業的野心之作。然而分析師指出，這一商業邏輯忽視了核心玩家的消費本質。與觀眾每週能看十幾部新劇的影音串流不同，重度玩家每年往往只會精挑細選並專注於 2 到 3 款 3A 級遊戲，這使得按月付費的「大雜燴」訂閱模式，在度過新鮮期後對普通玩家的吸引力迅速衰退。
為了讓訂閱庫保持熱度，微軟每年還要向第三方發行商支付高達 10 億美元的「授權入庫費」。但即便是將服務延伸到 PC 與雲端遊戲領域，增長依舊面臨瓶頸。
更糟糕的是，微軟高層內部也對「遊戲上市首天即入庫」的策略產生了嚴重分歧。許多財務官員認為，此舉嚴重損害了旗下第一方工作室（如 Bethesda 等）的傳統單件銷售收入，大作還沒上市就已經被訂閱制吸乾了潛在利潤，反向蠶食了遊戲開發者的合理報酬。
價格上漲 50% 成為壓垮駱駝的稻草
Xbox 員工此前曾多次在內部會議上對用戶增速停滯表達擔憂，如今這些警告不幸成真。微軟原本信誓旦旦地預估，到 2026 年 XGP 的訂閱用戶數將輕鬆衝上 7700 萬，然而截至最新的財報數據，實際訂閱人數卻卡在 3000 萬大關，增長完全停滯。
導致去年訂閱人數暴跌的直接導火線，是微軟在 2025 年將 XGP 高級會員的價格調漲了近 50%。
儘管微軟隨後因市場壓力下調了部分資費，但失去信任的玩家大多選擇退訂，拒絕回歸。分析師曾樂觀預測的「2030 年達成 1 億訂閱用戶」宏偉藍圖，在如今主機硬體銷售低迷、訂閱制紅利耗盡的現實面前，顯得愈發遙不可及。
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