時隔7年，ARM重返那斯達克綜合指數。ARM是投資大眾「最熟悉的陌生人」，因為ARM作為網路公司，並不是廠商不生產製造任何硬體商品，甚至也不是軟體製造商，不開放軟體。市面上也見不到有ARM商標的銷售品。
說它熟悉，是因為作為晶片架構設計公司，全球有95%的手機以及75%的電子裝置皆使用ARM架構。不論是智慧型手機的SoC，還是汽車座艙晶片MCU，背後都在使用ARM的晶片架構。
作為一家典型獨角獸公司(指一個企業成立不到10年，但估值達標10億美元以上，且還未在股票市場上市的科技公司。)ARM開始嘗試重返納斯達克，再次申請公開募股(IPO，initial public offering)。
近日根據股票市場公開申請首次IPO，ARM估值超過600億美元，預計將成為今年最大IPO。 對蘋果(Apple)、三星電子(Samsung)、輝達(NVIDIA)、英特爾(Intel)等晶片製造商表示，將在ARM上市後立即投資。
從英國到矽谷的ARM
ARM並非誕生於美西矽谷，在1979年，ARM的前身「Acorn」誕生於英國劍橋市，而Acorn的主要業務，是SC/MP處理器的開發和銷售。 隨著處理器業務逐漸擴大，摩托羅拉MOS6502處理器和英特爾80286處理器統治了市。
Acorn也因此在利潤上大受打擊，於是內部開始有些爭執，部分股東離開Acorn，重新建立新的公司「Advanced RISC Machines」，也就是日後的ARM。
新成立的ARM迅速被蘋果公司和晶片製造公司VLSI看上，蘋果以150萬英鎊現金獲得ARM的30%股份，VLSI以其智慧財產權資產、裝置工具資產與25萬英鎊投資款獲得了ARM的40%股份。
得到資助的ARM，挖角摩托羅拉CPU部門負責人羅賓·薩克斯比，後來被稱為「ARM第一CEO」。在其帶領下，ARM正式確立其商業模式：「除了對售出的每塊晶片收取一定比例的特許權使用費外，並透過預付費用的形式進行許可權的販售。」
換句話說，ARM不生產晶片，僅僅將自己設計的晶片授權給其他晶片廠商，只收取授權許可費。而晶片廠商在得到ARM的設計核心後，就可以自己動手生產製造出ARM晶片，時至今日，ARM依然使用這種模式。
此種商業模式廣受客戶青睞，因為能夠節省大量時間成本和資金成本，例如德州儀器、諾基亞(Nokia)、摩托羅拉、三星(Samsung)、夏普(Sharp)、阿爾卡特、YAMAHA。
廣受青睞的ARM在1998年，陸續登陸倫敦證交所和美國納斯達克，成功上市。 隨後，在2006年，ARM收購挪威GPU廠商Falanx，正式進軍手機SoC領域，並在隔年推出Cortex-A9核心。
自此之後，iPhone、Android手機、高通、聯發科都開始使用ARM構架的處理器。曾經，英特爾X86制霸PC電腦端長達44年。如今，搭載ARM架構晶片的設備數量是英特爾的25倍，全世界95%的智慧型手機和平板電腦都採用了ARM架構。
一波三折的歸屬權
ARM逐漸完成從PC端到手機端的「晶片霸權」，但它的歸屬開始一波三折。上文提到，ARM最早是由蘋果和VLSI兩家公司控股。在ARM上市後，蘋果一度將股權從30%提升至43%，並在賈伯斯時期一口氣全部拋售。
而VLSI公司早就消失在歷史長河，在1999年被飛利浦電子以10億美元收購。 在2016年7月，軟銀(Softbank)宣佈以234億英鎊（約314億美元）的現金收購ARM。2016年9月6日，收購正式完成後，ARM從倫敦交易所和納斯達克退市，正式成為軟銀老闆孫正義的私人公司。
被軟銀收購後的ARM，迎來了自己的歷史低谷。根據軟銀財報顯示，ARM在2018-2020年間的營收沒有增長，這三年營收分別以18.31億美元、18.36億美元、18.98億美元，業績發展近乎停滯。
並且在ARM招股書中透露，受全球智慧型手機出貨量下滑的影響，ARM的營收水平在2023財年出現了下滑，同比下降了1%，營收價格為26.79億美元。但下滑似乎才正開始。再最新一季的財報中，ARM收入下降2.5%至6.75億美元，淨利潤從上一財年同期的2.25億美元降至1.05億美元，減少過半。
ARM業績之所以沒有起色，背後最大原因是中國市場的缺失。根據招股書表示，「ARM中國(安謀科技)」，是一間獨立於ARM營運的實體公司，換句話說ARM並沒有「ARM中國」的直接管理權。
中國作為全球智慧型手機使用者最多的市場，一直是半導體行業收入和增長的重要來源。缺少中國市場的直接管理，ARM的業績暴跌似乎不意外。
同時，拿走「ARM中國」的軟銀，最近幾年也過得格外淒涼。根據最新的軟銀2023年半年度的財報，ARM淨營收為31824.8億日元，與同半年增長6.7%，但整體淨虧損為1291億日元，而上年同期相比的淨利潤為3635.7億日元。
其中，軟銀願景基金Q2虧損為1.02兆日元，與去年同時期相比擴大20%，Q1虧損為2.33兆日元，整體願景基金投資虧損將近1.38兆日元，與去年同期相比擴大19%。軟銀已經連續第四個季度出現虧損。
想從ARM這邊獲得一點好處的軟銀，已經不止一次想要賣掉ARM，最有意的賣家是NVIDIA。在2020年，軟銀試圖以400億美元的價格，將ARM出售給NVIDIA。
但這筆交易被美國聯邦貿易委員會（FTC）和英國競爭與市場管理局（CMA）雙雙阻止，最終宣告破滅。為此NVIDIA還付出了12.5億美元的巨額分手費。 軟銀在面對者種情況，只能無奈地重新啟動上市流程，將ARM重新推向納斯達克。
想做AI晶片的ARM
根據統計自ARM成立以來，基於ARM架構的晶片總出貨量達到了2500億顆，具備超過1500萬個軟體開發者。ARM預估目前全世界大約70%的人都在使用以ARM為設計基礎的裝置，例如蘋果、NVIDIA、高通、三星等晶片。
其中，高通被譽為ARM最大的合約「甲方」，截止2023年的營收，有將近11%的貢獻來自於高通。但高通一直不滿ARM對晶片廠商有授權限制。這代表ARM要求晶片廠商使用ARM構架後，其它GPU、NPU、ISP等IP核心必須全部採用ARM技術，不得使用第三方架構。
這無疑將會與高通利益牴觸，於是高通在2022年8月，以14億美元正式收購晶片設計公司Nuvia，並表示在2024年要採用Nuvia架構開發的晶片。高通還聯合NXP、博世、英飛凌及Nordic等公司組建一家晶片公司，專攻RISC-V架構晶片開發，徹底與ARM撕破臉。
ARM頓時極為震怒，以授權費率、Nuvia的IP歸屬等問題，正式起訴高通。 ARM面對的困境不只是面對收持續下滑的問題，還遭受高通背叛，ARM這幾年的路越走越艱難。但也並非沒有好消息，隨著AI大型語言模型的走紅，AI晶片成為ARM的新方向。
在ChatGPT的推動下，NVIDIA憑藉GPU晶片，在本季度淨利潤達到61.88 億美元，與去年相比增長843.3%，淨利率暴增至45.8%，創出歷史新高。市值也來到了1.16兆美元，晉升「兆俱樂部」成員。
值得一提的是，NVIDIA最新一代超級晶片GH200，其中就包含基於ARM架構的CPU。也讓ARM看到了新領域的曙光。在此次招股書中，ARM明確表示未來業務要向著人工智慧領域發展。
但目前來說，AI市場仍在高度依賴GPU晶片，也就是NVIDIA和AMD的領域。 作為CPU的領頭羊，ARM能否把AI市場從GPU晶片奪回，仍是個困難且艱困的長期任務。
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