郭明錤：OpenAI 攜手 AMD 對 NVIDIA 衝擊有限，HBM 與 UALink 供應鏈將迎利多

OpenAI 近日宣布與 AMD 展開深度合作，預計從 2026 年起在數年間部署總計達 6 吉瓦算力的 AMD GPU，消息震撼 AI 晶片市場。不過，天風國際分析師郭明錤認為，這項合作對 NVIDIA 的實際影響有限，真正受惠的將是 高頻寬記憶體（HBM）與 GPU 互聯技術（UALink）供應鏈。

根據郭明錤的說法，OpenAI 將自 2026 年下半年開始部署首批 1 吉瓦的 AMD MI450 加速器，相當於約 5 萬片 CoWoS-L（晶片堆疊封裝技術）。目前 AMD 的 2026 年 CoWoS 訂單估計約 6～8 萬片，其中 8 至 9 成用於 MI400 系列產品，因此供應量足以支撐 OpenAI 的首階段部署。

他指出，這項合作中，三星將是 MI450 使用的 HBM4 記憶體主要供應商，而 UALink 技術雖然要到 2027 年的 MI500 系列才會正式量產，但市場樂觀預期已提前反映，相關供應鏈股票可能率先受惠。

郭明錤進一步分析，從 NVIDIA 過去部署機櫃級伺服器的經驗來看，AMD 在導入 MI450 的過程勢必面臨不少挑戰。對 NVIDIA 而言，最有效的策略是持續拉高競爭門檻，趕在 AMD 伺服器大量出貨前鞏固市佔。

他總結道：「只要 AI 算力市場維持高速成長，OpenAI 與 AMD 的合作對 NVIDIA 的影響應該有限。」