不只Alphabet！SpaceX大股東名單曝光，AMD低調持股逾5億美元引發業界熱議

SpaceX 於 6 月 12 日進行的首次公開募股（IPO）中，以每股 135 美元的價格發行了 5.556 億股 A 類普通股，成功自市場募集約 750 億美元的龐大資金。隨著上市後法定的 13F 文件強制揭露，過去在未上市階段隱身幕後的機構與企業股東名單，首度完整呈現在大眾與投資者視野之中。

在這份充滿產業重量級巨頭的名單中，Alphabet 長年以來早已累積了相當規模的股權部位；輝達（NVIDIA）所持有的股份，則與其先前對人工智慧新創 xAI 高達 100 億美元的投資息息相關，隨後 SpaceX 於 2026 年初正式完成對 xAI 的收購，使得 NVIDIA 的持股與商業關聯顯得理所當然。

然而，外界也發現了 AMD 也持有 330 萬股（估值逾 5.65 億美元），雖然持股比重相對較小，卻因為缺乏表面上直接的硬體採購綁定，引發了華爾街與半導體產業分析師的強烈好奇：為什麼 AMD 會選擇向一家似乎已在 AI 領域倒向競爭對手的企業注資超過 5 億美元？

馬斯克欽點 NVIDIA 魯賓架構

這項投資布局之所以引發熱烈討論，核心轉折在於 SpaceX 上市前夕的硬體架構定調。在 8 月 4 日 SpaceX 作為上市公司舉行的首次季度財報電話會議上，馬斯克明確闡述了該公司未來的 AI 晶片戰略。

馬斯克在會中明確表示：「SpaceX 計劃完全採用NVIDIA的技術，因為該公司認為維拉·魯賓（Vera Rubin）架構是目前最佳的選擇。」此外，該公司更給出了具體的運算擴充藍圖，預計其人工智慧運算能力將從 2026 年底的超過 2 吉瓦（GW），在 2027 年底前大幅擴展至近 10 吉瓦。

這項高達數十億美元級別的 AI 基礎設施採購大單，意味著 AMD 在短期內確實與 SpaceX 的核心 GPU 訂單無緣。然而，產業觀察者指出，持有股權的獲利邏輯與純粹的零組件銷售截然不同。AMD 持有的 5.65 億美元股權，本質上是對 SpaceX 企業整體估值增長的長期押注，而非受限於單一 AI 加速卡採購項目的損益。

星鏈生態系與軌道運算的龐大成長動能

SpaceX 當前的業務版圖早已超越單純的人工智慧研發公司。其旗下的低軌衛星通訊網絡星鏈（Starlink）展現了驚人的用戶擴張速度：終端用戶數量從 2023 年底的 230 萬戶迅速攀升至 2025 年底的 890 萬戶，目前全球活躍用戶數更已突破 1200 萬大關。與此同時，SpaceX 持續擴大衛星量產製造、高頻次火箭發射規模，並全力推進太空軌道資料中心的構建計畫。

對於 AMD 而言，這筆投資不需要依賴簽下專屬 GPU 供貨合約來實現投資報酬率，只要 SpaceX 憑藉星鏈通訊、衛星製造與商業發射服務推動整體企業價值持續攀升，AMD 便能直接從股權增值中獲得可觀回報。這使得該筆交易更像是一筆針對高成長客戶與航太科技生態系夥伴的戰略性財務投資，而非單純的硬體供應鏈綁定。

儘管這項太空投資充滿話題性，投資者仍須將 SpaceX 的股權與驅動 AMD 實質營運增長的核心動能加以區分。相較於 AMD 約 8400 億美元的龐大市值，價值 5.65 億美元的 SpaceX 股權在整體資產負債表中僅佔微小份額，AMD 真正的價值支撐依然來自其在半導體本業的營運實力。

根據最新公布的季度財務報告，AMD 單季營收創下 115 億美元的歷史新高紀錄，年增率高達 50%。其中，資料中心業務部門表現尤為亮眼，營收暴增 107% 達到 67 億美元，主要動能來自市場對其 EPYC 伺服器處理器以及 Instinct 系列加速器的強勁需求。AMD 預期第三季度營收將落在 127 億至 133 億美元區間，以中位數計算年增長率約達 41%。

目前市場已將高度的成長預期反映在股價估值中，AMD 的預期本益比約達 46 倍，遠高於產業中位數（約 24 倍）的兩倍以上。持股 SpaceX 不會動搖這個估值核心，但它為 AMD 在航太、高階衛星通訊與次世代運算交叉領域中，保留了一筆極具彈性且潛在利潤豐厚的戰略立足點。